最新更新日期 2025-09-16
台灣投資人對於現金殖利率很重視，尤其高殖利率的防禦型股票受到投資人的歡迎，不過配發高殖利率的公司就一定比較好嗎？現金股利及股票股利究竟哪個比較好呢？股利又是從何而來的呢？要想透過領股息幫自己穩定加薪，那麼以上這些問題一定不可不知！
現金與股票股利殖利率計算機
其實算殖利率對於一般人來說是蠻花時間而且比較複雜的，下面是Jerry自己做的殖利率計算機提供參考
殖利率計算機
底下Jerry分享個別欄位的介紹與公式分享
現金股利是什麼？高現金殖利率就是好公司？
現金股利簡單來說就是公司將自己當年度賺到的錢分配給股東，可以想像成公司年終分紅的感覺，所以理論上公司當年賺得越多，現金股利也會跟著增加。
不過實務上現金股利發放的情況會受到相當多因素影響，並不是發越多現金股利或殖利率越高的公司就是好公司，在依據殖利率來投資前有幾個要點是投資人必須特別留意的。
現金殖利率是什麼與如何計算
投資股票尤其是除權息旺季時（每年 6~9 月，尤其是 7、8 月)，殖利率就會是一個大家都在關注的議題了。
舉例來說，如果一個上市公司股價是 100 元，即將配息 3 元，它的殖利率即為 3% 。
通常現金殖利率大於 4% 就稱為高殖利率。
長期持有股票的投資人，通常用現金殖利率，來衡量一間公司目前的股價貴不貴，值不值得買進來每年領取股利。
買入後好幾年內都不會賣出，所以不在乎股價，只在乎每年能夠配多少現金股利。
殖利率是什麼？
殖利率在本質上，意義也許沒有那麼重大，因為配息之後，公司的資產也會隨之下降。
因此配息這件事，本質上只是把公司的閒錢，從公司的帳戶分配到股東的口袋。
不過在實務上，一家公司可以長期維持穩定，而且高於市場平均的股利水準，該公司的股價往往會比其他經營情況類似的公司還要高，股價波動度也會比較低一些。
另外當公司宣告比市場預期還要高的股利水準時，股價會上漲反之則會下跌。
而且在實務上，如果公司經營情況良好，大盤的走勢也偏多，則有可能很快就填權息。
也就是我們手上的股票一樣多或更多，股價一樣高或更高，但是我們已經多領到一筆股利了！
因此我們應該把高殖利率視為正面的投資訊號，除了殖利率高於平均是正面訊號以外，穩定度也是很重要的考量。
Jerry提醒：當某家公司的殖利率，衝到非常高，但股利水準並沒有比以往高，可能是因為該公司股價大幅下跌所致。( 殖利率的分子不動，分母下降 )
此時我們必須特別注意，該公司是不是基本面或財務面有重大改變，造成股價大幅下跌，才創造殖利率很高的「假象」，做了財務安全篩選後，才可以放心買進。
關注長期現金殖利率表現
相信大家時常會在新聞或報章雜誌上看到許多高殖利率股票的清單，看著那些遠高於定存利率的高現金殖利率股票難免會讓人心動。
但事實上殖利率的計算是以當年度配發的現金股利除以每股股價，所以就算現金股利沒變，但股價一路下跌，那麼現金殖利率也會向上攀升，投資人必須特別注意這類型股票，畢竟股價下跌必有因，可能是公司競爭力下降或所處產業遭遇系統性問題等等。
其中又以殖利率突然飆高並且遠高於該公司歷史平均值的標的更需要特別注意，需要透過研究殖利率飆高的原因來避免踩雷。
關注公司財務狀況及現金配發的穩定性
公司要配發多少現金股利通常是由公司董事會決定，所以就算公司每年賺的錢都差不多，股利配發的多寡也有可能天差地遠，不過公司配發越多股利就越好嗎？
其實不一定，我們可以從現金股利配發率來了解其中的眉角，通常配發率高的公司，代表在未來幾年內公司並沒有重大的資本支出或營運資金的需求，所以會選擇把賺到的錢回饋給股東，這類型的公司通常屬於成熟型公司，經營狀況穩定。
而配發率低的公司則反之，通常代表的是公司認為未來公司有較大的資金需求，可能是擴產或併購等等，因此必須多留些現金在公司。
觀察公司過往股利的歷史配發狀況相當重要，有些公司為了炒股價會故意單年度發放較高的現金股利來衝高現金殖利率，如果投資人發現公司當年度公司賺得沒有比較多，但卻發放遠高於過往的現金股利時，就會需要特別注意，不一定會是好現象，重點需要長久穩定的配息。
現金股利配發率 = 現金股利/每股盈餘
股票股利是什麼？股票股利與現金股利差異？計算方式？
相較於現金股利是將盈餘以現金回饋給股東，股票股利是公司將盈餘以股票的形式回饋給股東，公司之所以會決定發放股票股利通常是因為公司想要保留現金，在未來可以拿來用於其他營運相關的投資。
股票股利、現金股利計算方式
現金股利計算方式相當單純，舉例來說，如果某公司宣布今年發放3塊現金股利，則代表股東每持有一股就會獲得3塊現金，因此持有一張(1000股)股票的投資人代表當年可以領到3,000塊現金股利。
要了解股票股利的計算方式前，必須先理解什麼是股票面額，基本上無論是高價股抑或是低價股，股票面額皆為10塊，而股票股利也是以面額為基礎進行計算。
股票股利計算公式與股價影響
股票股利是指公司將部分利潤轉換為新股發行，並發給現有股東。這種股利不是以現金的形式發放，而是通過增加股份來進行發放。
而經過除權後，股價的調整公式為：除權後股價＝除權前股價 ÷（1 + 配股率），而配股率＝股票股利 ÷ 股票面額（股票面額通常為 10 元）
舉例來說，如果台積電目前的股價為500元，並且決定要發10元的股票股利，則擁有一股的股東會再拿到一股台積電的股票，而除權後的股票價格則會變為500 ÷（1 + 10÷10）＝250元
現金股利計算公式與對股價影響
現金股利是指公司將部分利潤以現金的形式發放給股東。這種股利是目前台股最常見的一種形式。當公司發放現金股利時，投資人會收到現金股息，並且經過除息後，股價會調整為：除息後股價＝除息前股價－現金股利。
所以舉上一個例子，如果台積電改發10元的現金股利，則擁有一股的股東會拿到10元的股息，而除息後的股票價格則會變為500－10＝490元
現金股利股票股利哪個好？
現金股利和股票股利，哪個比較好？
答案並非單一，取決於您的投資目標、風險偏好、公司狀況、市場環境以及稅務因素等多方面的綜合考量。
追求穩定現金流的保守型投資者，可能更偏好現金股利；
看好公司未來發展前景的投資者，可能更傾向於股票股利。
股票與ETF怎麼知道有沒有配息與配息幾次？
查詢股票或ETF的配息狀況及配息頻率可以透過Goodinfo網站得知。
Step1. 進入Goodinfo網站並輸入股號
Step2. 點選左欄中的除權息日程
Step3. 透過除權息日程一覽表瞭解公司股利政策
以下圖為例，從左側的股利發放年度可以瞭解從2017年開始，0050改為半年配發一次股利，配息狀況則可以從右側的欄位中瞭解公司當年度盈餘及現金股利、股票股利的配發狀況，如果有需要也可以點選右上角的匯出「XLS」，透過試算表來整理股利發放的歷史數據。
另外補充，發放現金股利又稱為「除息」、發放股票股利又稱為「除權」。
除權息注意事項：「融券回補」
在除權息時，會有一個時間段稱為「股票停止過戶日期」，主要是這樣可以準確計算出參與除權息的股東名單，而且在過戶日前，所有融券都必須強制回補，因為融券不屬於真正的持股，而是借來的股票，無法參與除權，而融資則是借錢買進股票，可以參與除權息。
也因為融券必須要強制回補，有時候除權息公布後會有一個因為融券的人必須回補買進股票而造成股價上漲的行情，有使用融券的人也要特別注意這個時間點。
Jerry提醒：融券的最後回補日在停止過戶日的前 6 個營業日，也就是除權息交易日的前 4 個營業日。
現金股利與股票股利來源
前面提到，公司通常會以當年度賺多少錢來決定該發放多少股利，但為什麼有時候會出現公司「賺五毛給一塊」的情況呢？其實公司配發股利的資金來源主要可以分成三種，分別是保留盈餘、法定盈餘公積、資本公積。
1. 保留盈餘：是公司歷年累積下來的未分配盈餘。
2. 法定盈餘公積：根據公司法規定，公司繳完稅後，分派盈餘前，應先提出百分之十為法定盈餘公積。
3. 資本公積：最主要的來源為股本溢價，也就是公司以超過股票面額（10塊）的價格發行股票，從投資人身上拿到的超額資金，其他還有資產重估價值、處分固定資產收益等等也會被列入資本公積。
Jerry現金殖利率研究心得總結
相較於單純從殖利率高低來判斷某檔標的是否適合投資，筆者認為在了解股利的配發狀況、當年度盈餘狀況，並搭配公司歷史的股利配發政策及公司的基本面狀況後，就可以瞭解公司當年度的股利政策是否合理，目前的殖利率水平是否適合投資等等，協助投資人做出更全面且合理的投資決策。
Jerry這裡要提醒大家，股票與現金股利的多寡不一定跟股價有關聯性，也有許多公布除權息配息給股東配很大的股票結果股價走勢完全相反。 總體而言，除權息通常會對台灣上市櫃公司的股價產生影響，但這種影響的具體方式取決於許多因素，包括市場環境、公司的財務表現和投資者的心理狀態，大家千萬部要只依靠除權息的多寡買進賣出股票。
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